文｜彭容

编辑｜彭孝秋

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硬氪获悉，上海儒竞科技股份有限公司（以下简称“儒竞科技”）今日登陆深交所创业板（301525.sz），发行价格为99.57元/股，仅次于今年3月发行的绿通科技（131.11元/股），为创业板年内第二高价股。截至收盘报123.1元，大涨23.54%，市值116亿。

儒竞科技为变频节能与智能控制应用方案提供商，是国家级专精特新“小巨人”企业，产品覆盖暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域、新能源汽车热管理系统领域和工业伺服驱动及控制系统领域。

图源招股书

在HVAC/R领域，主要产品为变频驱动器及系统控制器，2020-2022年，收入贡献比为90.71%、89.09%及87.24%，是儒竞科技收入的主要来源。

在新能源汽车热管理系统领域，主要产品为新能源汽车电动压缩机变频驱动器，2020-2022年，收入贡献比为2.77%、6.72%及10.58%。

在工业伺服驱动及控制系统领域，主要产品为伺服驱动器，2020-2022年，收入贡献比为6.52%、4.19%及2.18%。

在营收方面，2020-2022年，儒竞科技营收分别为7.93亿元、12.9亿元及16.14亿元，近三年营业收入复合增长率为42.68%。在利润方面，2020-2022年，扣非净利润分别为0.26亿元、1.28亿元及2.16亿元，近三年复合增长率达188.66%。

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儒竞科技的主要客户为海尔、艾默生、阿里斯顿、三菱重工海尔、麦克维尔等大型厂商。2020-2022年，前五大客户销售金额分别为5.73亿元、8.81亿元及10.50亿元，占营收比分别为72.35%、68.27%及65.08%。

其中，海尔连续三年作为儒竞科技的最大客户，销售金额分别为2.76亿元、4.05亿元及4.03亿元，占营收比分别为34.83%、31.38%及24.98%。儒竞科技主要向海尔销售HVAC/R变频驱动器、空调系统控制器等产品。

据最新财务报告，今年上半年儒竞科技实现营收7.85亿元，同比增加39.17%，净利润1.2亿元，同比增加113.98%。前五大客户为海尔、艾默生、三菱重工海尔、华域三电、阿里斯顿，共计占营收比70.42%。

以海尔带头的前五大客户虽较为稳定，但与之伴随的是客户集中风险。若这些主要客户的经营状况发生重大不利变化，将对儒竞科技未来的经营业绩产生不利影响。

值得注意的是，儒竞科技现任董事长雷淮刚曾是上海大学工业电气自动化教师，2003年，他离开待了8年的教师岗位，和同院系的同事管洪飞一起，以150万的注册资金下海创办儒竞有限，即儒竞科技前身。

本次儒竞科技募集净额21.48亿元，其中5.24亿元将用于建设新能源汽车电子和智能制造产业基地，响应了国家当前“碳中和、碳达峰”的发展目标。

带着知名大客户和政策红利的光环高调上市，儒竞科技正面对着客户集中、宏观经济与产业政策变化的风险，如何避免“成也萧何，败也萧何”，将是儒竞科技需要回答的问题。